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紅星美凱龍人氣下滑,何興華發布的海王100計劃難以成功來源: 日期:2019-09-30 10:15:04  閱讀:1
    紅星美凱龍人氣下滑,何興華發布的海王100計劃難以成功


    編輯 | 謝治賢

    出品 | 于見(ID:mpyujian)

    在衣食住行的“住”的環節里,不光居有其所成了一個難題,而就算房子有了,也只是一個空殼,想要把房子變成一個家,在客觀方面上首先得有一套家具。

    當房地產事業持續火熱不息,當人們對家庭環境質量越來越看重,家居市場也逐漸受益。前日,家居行業企業陸續公布上半年財報,可以說,市場整體營收有顯著增長,大半公司凈利潤有所提高。

    但令人意外的是,紅星美凱龍作為中國家居行業的領頭羊和最大的家居連鎖店,上半年營收77.6億元,同比增長22%,可其凈利潤僅27.6億元,同比下降了11%。截至2019年6月底,美凱龍的資產負債達到715億元,同比增長21%,負債率上升至60%。

    巨額債務不僅吞噬了美凱龍的利潤,也影響了美凱龍的健康發展,加劇了投資者對美凱龍這個行業巨頭的擔憂。目前,該公司股價已跌至11元,市值甚至低于老對手居然之家,要知道美凱龍的總資產是居然之家的四倍。

    高速膨脹,消化不良

    車建新,作為一個木匠學徒,在20出頭的年紀終于學滿出師。借了600元錢,他創辦了一家家具作坊,開辦了一家自產自銷的家居建材企業。1991年,租賃了一間百萬價值的廠房,建立了第一家大型家具專營市場,也就是紅星家具城。開創了“前店后廠”的經營模式。

    后來幾年,車建新在多個城市開設了20多家連鎖家具城,并成立了江蘇省第一家家具集團常州紅星家具集團。到1995年底,24家連鎖店中有14家因擴張迅速、缺乏人才和管理而虧損。

    1996年,車建新在美國走訪研究了沃爾瑪等零售巨頭后,意識到成為大型商場才符合潮流?;貒?,他在“紅星”后面加上了“美凱龍”三個字,并重新思考了公司的商業模式。他決定不做具體家居制造業務,而是以商場為服務平臺,介紹廠家和經銷商做“商場直銷”,讓商場租賃成為他們的獲利渠道,自己靠租金和物業財產盈利。

    租金的收取速度遠遠快于家具的自產自銷,自購土地、自建商鋪,土地和房地產的增值潛力巨大。

    很快,華東和珠三角地區的2000多家中小家具廠蜂擁而至。在最繁重的時候,車建新一天簽訂500多份合同??梢哉f,那時的美凱龍簽合同都簽到手軟。這些制造商也開始忠于車建新,無論美凱龍走到哪里,他們都跟著它。

    自1998年以來,大量購地和房地產的投資,這種“買地、建商場、招商、開放”的模式迅速復制到我國各大城市。2009年美凱龍超越百安居,以66家門店排名第一,開啟托管管理模式。門店數量迅速增加,與競爭對手的規模差距進一步縮小。

    到2018年底,美凱龍的門店總數達到308家(其中80家為自有,228家為專員管理)。還有30家自辦門店正在籌備中。共有365個以上的專賣店承包項目獲得土地或土地使用權。公司總投資房地產面積689萬平方米,賬面價值785億多元,占總資產的71%!

    但是,在快速擴張的同時,美凱龍的資產負債率卻一路飆升。截至2019年3月,紅星美凱龍的流動負債為239億元,是流動資產的166倍。上海證券交易所也不得不發函詢問紅星美凱龍的資金是否存在問題。

    不過,美凱龍快速擴張的勢頭并沒有停止。相反,2018年,它提出在8年內進入全國60個城市,再投資1000億元擴大門店規模。業內人士分析,究其原因,是線下家居行業正進入“寒冬”。在品牌店下單的人越來越少,賺錢的難度越來越大。美凱龍如此選擇加快擴張速度,用規模優勢鞏固自身的行業壁壘,在拓寬護城河的同時顯然也帶來了危險。


    (正文已結束)

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